有效擴(kuò)大內(nèi)需確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長

  中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，我國經(jīng)濟(jì)運行穩(wěn)中有變、變中有憂，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。從2018年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)下行壓力主要來自需求增速放緩。

  首先是消費能力不足。2018年3月份之后，月度消費增長率持續(xù)下降。消費增速放緩除去汽車消費受政策影響發(fā)生波動等短期因素外，需要特別注意的是居民消費能力的下降。2010年以來，隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，居民收入增速也受到一定影響。與此同時，與買房、年輕人消費貸款等比較活躍的消費行為聯(lián)系，居民部門杠桿率提高很快。根據(jù)中國社科院的研究，我國居民部門杠桿率從2009年的24%上升到2017年的49%;家庭和個人負(fù)債水平明顯提高。此外，2018年受股市、房市價格波動影響，居民家庭的財富效應(yīng)減弱。在這些因素的共同作用下，居民消費能力和消費意愿下降。2018年12月份到今年1—2月份，消費增速雖略顯企穩(wěn)，但基礎(chǔ)仍不牢固。

  其次，在消費增速下降的同時，2018年投資增速也有明顯下降。2018年，投資增速為5.9%，較2017年降低1.3個百分點。在房地產(chǎn)、制造業(yè)等市場主導(dǎo)的投資保持回暖態(tài)勢時，投資增速下降，主要由基礎(chǔ)設(shè)施投資增速下滑引起。2018年2—12月份，不含電力投資的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速，同比由16.1%降低到3.8%。需要注意的是，2018年房地產(chǎn)銷售下滑明顯，房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)建設(shè)活動趨冷，房地產(chǎn)投資存在較為明顯的下行壓力。從各類投資之間關(guān)系看，房地產(chǎn)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資決定著制造業(yè)投資的走勢。如果房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速持續(xù)低迷，預(yù)計制造業(yè)投資增速不會出現(xiàn)明顯上升。綜上，投資增長盡管有企穩(wěn)跡象，但基礎(chǔ)并不十分穩(wěn)固。

  在消費、投資等內(nèi)需增速下降的同時，2018年出口增速也出現(xiàn)明顯下降。如果內(nèi)需增速下降疊加出口增速下降，則總需求下行壓力不容低估。一旦需求持續(xù)走弱，就會使企業(yè)的銷售困難、資金周轉(zhuǎn)困難、財務(wù)收支困難等會接踵而生，進(jìn)而會對就業(yè)、居民收入、銀企債務(wù)關(guān)系、金融系統(tǒng)穩(wěn)定等多個方面產(chǎn)生不利影響。

  針對經(jīng)濟(jì)下行壓力，2018年7月末和10月末，中央政治局連續(xù)兩次召開會議，進(jìn)行針對性安排部署，提出了“六穩(wěn)”的目標(biāo);2018年12月份的中央經(jīng)濟(jì)工作會議進(jìn)行了更為全面的安排部署。隨著穩(wěn)增長相關(guān)政策落實，今年以來經(jīng)濟(jì)運行開始顯現(xiàn)積極跡象。包括消費增長趨穩(wěn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速回升，投資增速回升等。流動性緊張問題明顯緩解，利率水平下降，政府債發(fā)行進(jìn)度加快。市場信心也有明顯改善。隨著相關(guān)政策的進(jìn)一步落實，預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的積極態(tài)勢。

經(jīng)濟(jì)增速“換擋” 原因主要來自需求側(cè)

  當(dāng)前，國內(nèi)學(xué)界對于導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下降的原因，觀點不一，主要有三類。其一是從供給側(cè)入手分析，指出中國人口老齡化、勞動年齡人口減少、人口紅利消失，核心技術(shù)創(chuàng)新能力不足等可能使?jié)撛谠鲩L率水平下降，并據(jù)此認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)增速下降的主要原因。其二是從國際比較入手，通過對發(fā)達(dá)國家發(fā)展歷程一般性特征的歸納，指出當(dāng)人均收入(換算為統(tǒng)一的貨幣單位)水平達(dá)到某一標(biāo)準(zhǔn)時，經(jīng)濟(jì)增速就會明顯下降。并據(jù)此分析中國經(jīng)濟(jì)增長的供給和需求兩個方面條件的變化，進(jìn)而指出經(jīng)濟(jì)增速下降的原因。其三是從出口、投資等需求增速的客觀變化入手，分析經(jīng)濟(jì)增速下降的原因。

  其中第一、第二種分析，對經(jīng)濟(jì)增速下降原因的解釋力在某些方面尚有不足。例如，中國當(dāng)前不是勞動力資源不足，而是就業(yè)壓力較大;核心技術(shù)創(chuàng)新能力也尚未直接影響到年度經(jīng)濟(jì)增長水平，相反，近年來研發(fā)投入明顯增加，技術(shù)進(jìn)步速率有所加快。再如，中國現(xiàn)代化道路無論從體制機制選擇，還是從發(fā)展路徑探索，無論人口規(guī)模，還是所處時代技術(shù)供給狀況，都與發(fā)達(dá)國家曾經(jīng)的時代特征、發(fā)展條件有很大差別，國際比較還需要在一般性與特殊性之間的關(guān)系上再下一番功夫。此外，在中國城鎮(zhèn)化尚未完成前，提出城鎮(zhèn)住房市場已經(jīng)達(dá)到供求均衡點的結(jié)論，與大城市住房難、住房貴的現(xiàn)實也存在明顯沖突;與一些大城市房地產(chǎn)市場巨大的漲價壓力也明顯不符。第三種分析比較符合客觀事實。中國經(jīng)濟(jì)增速長時間深度下調(diào)，主要是由于出口、投資等需求增速持續(xù)大幅下滑。受國際金融危機影響，2010—2016年我國出口同比增速，按美元計算，由31.3%降低到—7.7%，降幅超過39個百分點;受國內(nèi)城鎮(zhèn)化矛盾和問題影響，2010—2018年投資增速由23.8%降低到5.9%，降幅近18個百分點。2018年全社會固定資產(chǎn)投資為64.6萬億元，出口為16.4萬億元，消費零售總額為38.1萬億元，投資、出口占三大需求總量的68%。這說明從企業(yè)訂單角度看，出口和投資的影響舉足輕重。當(dāng)出口與投資增速持續(xù)大幅下降時，企業(yè)訂單會嚴(yán)重減少，銷售困難會顯著加大。由此帶來的資金周轉(zhuǎn)困難、財務(wù)收支困難，是引起企業(yè)各種問題的根本原因。由于銷售困難導(dǎo)致的開工率下降、產(chǎn)能利用率下降、增加值減少，也是GDP增速下降的主要原因。

協(xié)調(diào)好高質(zhì)量發(fā)展與保持合理增速的關(guān)系

  中國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，很重要的是市場供求關(guān)系的變化。即在供給規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的情況下，短缺和供不應(yīng)求現(xiàn)象總體消失。與此聯(lián)系的是需求增長速度趨穩(wěn)。在基本消費需求總體得到滿足后，消費、投資增速開始趨穩(wěn);從外部環(huán)境變化看，出口增速總體也趨向平穩(wěn)。這些共同決定了市場從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供求大體平衡。市場形態(tài)變化，是轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的重要條件之一，但這不意味需求的重要性下降。支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的條件之一，是大多數(shù)企業(yè)產(chǎn)品銷售順暢，資金周轉(zhuǎn)順暢。離開這些條件，企業(yè)在投融資和技術(shù)改造等諸多方面就會遇到嚴(yán)重困難。如前面分析，受國際金融危機和國內(nèi)城鎮(zhèn)化矛盾影響，出口與投資需求增速大幅下降，由此導(dǎo)致的需求不足矛盾，以及持續(xù)的經(jīng)濟(jì)下行壓力，與形成推動高質(zhì)量發(fā)展的市場環(huán)境，是截然不同的兩類變化。由前述因素導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增速下降，與轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)增速適度下調(diào)，也是截然不同的問題。中國的潛在經(jīng)濟(jì)增長能力并未發(fā)生明顯改變，經(jīng)濟(jì)增速下降，主要由于需求方面的變化。當(dāng)提振內(nèi)需、穩(wěn)定外需的條件不斷改善時，必須及時把握，通過宏觀政策有效提升總需求水平，增加企業(yè)訂單，普遍改善產(chǎn)品銷售環(huán)境。促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到潛在水平附近，為轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好宏觀環(huán)境，對充分就業(yè)提供基礎(chǔ)性支持。

積極擴(kuò)大內(nèi)需盡快化解經(jīng)濟(jì)下行壓力

  當(dāng)前國際金融危機影響淡出，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢明朗;我國城鎮(zhèn)化正在克服困難，出現(xiàn)一系列積極變化。在此背景下，出口增速自2017年始明顯提高;房地產(chǎn)、制造業(yè)投資等市場主導(dǎo)的投資增速2016年以來顯著回升。支持總需求增速提高的有利因素明顯增加。必須及時把握這些積極變化，與擴(kuò)大對外開放和推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化緊密結(jié)合，努力穩(wěn)定出口，增加有效投資，適度提高總需求增速。

  要按照今年全國兩會精神，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅持新發(fā)展理念，堅持推動高質(zhì)量發(fā)展，堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅持深化市場化改革、擴(kuò)大高水平開放，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，繼續(xù)打好三大攻堅戰(zhàn)，著力激發(fā)微觀主體活力，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險工作，保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間。面對更加復(fù)雜嚴(yán)峻的發(fā)展環(huán)境，要做好打硬仗的充分準(zhǔn)備，采取綜合措施，充分釋放中國經(jīng)濟(jì)足夠的韌性、巨大的潛力和不斷迸發(fā)的創(chuàng)新活力，較好實現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。

  要正確把握宏觀政策取向，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，實施就業(yè)優(yōu)先政策，加強政策協(xié)調(diào)配合，確保經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間。結(jié)合形成強大國內(nèi)市場，持續(xù)釋放內(nèi)需潛力。充分發(fā)揮消費的基礎(chǔ)作用、投資的關(guān)鍵作用，穩(wěn)定國內(nèi)有效需求，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行提供有力支撐。

  從邏輯上看，擴(kuò)大內(nèi)需核心是擴(kuò)大消費需求。為此必須增加居民收入，提高消費能力;必須增加就業(yè)，提高中低收入群體收入。而增加就業(yè)重點需要搞好中小企業(yè)，搞好制造業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)(當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)已趨近市場飽和點)。為此，增加中小企業(yè)、制造業(yè)企業(yè)訂單最為重要。在居民因收入約束而消費能力不足時，積極增加有效投資，提高投資增速，是增加中小企業(yè)、制造業(yè)企業(yè)訂單最有效的措施。增加有效投資，穩(wěn)定投資增速，最重要的是穩(wěn)定房地產(chǎn)投資、加強基礎(chǔ)設(shè)施投資(分析表明，制造業(yè)投資與房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施投資高度正相關(guān);房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資活躍程度，決定著投資的增長水平)。因此，擴(kuò)大內(nèi)需近期應(yīng)該在以下方面著力。

  第一，穩(wěn)定房地產(chǎn)投資，當(dāng)前最重要的是發(fā)揮好政府與市場的不同作用，積極增加城市住房供給。要強化各級地方政府的主體責(zé)任，因城施策，盡快取消限價等直接干預(yù)市場主體行為的調(diào)控措施，積極發(fā)揮市場價格調(diào)節(jié)供求的作用。政府要在維護(hù)房地產(chǎn)市場秩序、“房住不炒”、遏制投資投機性購房、增加土地供給、穩(wěn)定相關(guān)金融環(huán)境等方面著力，在合理增加保障性住房方面著力。通過市場與政府合理發(fā)揮作用，推動房地產(chǎn)投資保持平穩(wěn)健康增長。

  第二，增加基礎(chǔ)設(shè)施投資，必須緊密結(jié)合新型城鎮(zhèn)化、鄉(xiāng)村振興和城鄉(xiāng)一體化建設(shè)。當(dāng)前面向現(xiàn)代化遠(yuǎn)期目標(biāo)的基礎(chǔ)設(shè)施體系建設(shè)活動進(jìn)入關(guān)鍵時期。要抓好長遠(yuǎn)綜合規(guī)劃制定工作，在國務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)的19個城市群規(guī)劃基礎(chǔ)上，根據(jù)各城市群一體化發(fā)展的遠(yuǎn)景目標(biāo)，提出分階段的建設(shè)任務(wù)，增加高水平項目儲備。緊扣國家發(fā)展戰(zhàn)略，加快實施一批重點項目。加快川藏鐵路規(guī)劃建設(shè)，加大城際交通、物流、市政、災(zāi)害防治、民用和通用航空等基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，加強新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。創(chuàng)新項目融資方式，適當(dāng)降低基礎(chǔ)設(shè)施等項目資本金比例，用好開發(fā)性金融工具，吸引更多民間資本參與重點領(lǐng)域項目建設(shè)。要加快完善地方政府專項債等建設(shè)債券發(fā)行工作，發(fā)展好資本市場壽險、社保等長期金融產(chǎn)品，支持長期建設(shè)債的發(fā)行工作，用好、用足中國經(jīng)濟(jì)長期高成長紅利。在這些工作基礎(chǔ)上，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速顯著提高。(張立群)