全球制造業(yè)增速小幅回升 增勢(shì)相對(duì)偏弱

  據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布，2019年3月份全球制造業(yè)PMI為51.7%，較上月小幅上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降3.5個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)和中國(guó)制造業(yè)PMI雙雙回升帶動(dòng)本月全球制造業(yè)PMI小幅回升。一季度，全球制造業(yè)PMI均值為51.9%,較2018年四季度回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。

  綜合指數(shù)變化，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和增長(zhǎng)趨勢(shì)未變，但指數(shù)水平較去年有所降低，增勢(shì)有所轉(zhuǎn)弱。不同區(qū)域制造業(yè)增速均有不同程度放緩。其中，亞洲和非洲保持溫和增長(zhǎng);美洲制造業(yè)保持較快增長(zhǎng)，但增速也有所放緩;歐洲制造業(yè)增速下滑明顯。面對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，主要經(jīng)濟(jì)體均考慮放緩加息步伐，世界貨幣政策環(huán)境將不再趨緊，有利于緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力。中美貿(mào)易談判也釋放出較為積極的信號(hào)，為世界經(jīng)濟(jì)保持溫和復(fù)蘇帶來(lái)支撐。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增速快速回落的可能性較小，整體保持穩(wěn)中趨緩走勢(shì)。

  分區(qū)域來(lái)看，呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

亞洲制造業(yè)PMI重回50%以上，繼續(xù)保持溫和增長(zhǎng)

  2019年3月份，亞洲制造業(yè)PMI為50.5%，環(huán)比回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)6個(gè)月回落走勢(shì)。從主要國(guó)家看，包括中國(guó)、日本和韓國(guó)在內(nèi)大部分國(guó)家制造業(yè)PMI均有不同程度回升。一季度，亞洲制造業(yè)PMI均值為50.2%，較2018年四季度回落0.8個(gè) 百分點(diǎn)。

  結(jié)合指數(shù)變化,一季度亞洲制造業(yè)增速較2018年4季度稍有放緩，但整體保持溫和增長(zhǎng)，本月亞洲制造業(yè)的回升有利于全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行。以中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)國(guó)家仍具有較大發(fā)展?jié)摿Α?月，中國(guó)制造業(yè)PMI出現(xiàn)明顯回升，較上月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)至50.5%，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，春節(jié)后市場(chǎng)回歸正常軌道，市場(chǎng)需求增加，企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張，采購(gòu)趨于活躍，原材料和產(chǎn)成品價(jià)格上升。中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上升，新動(dòng)能繼續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展。從一季度制造業(yè)PMI走勢(shì)來(lái)看，1月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本平穩(wěn)，2月份受春節(jié)因素影響，生產(chǎn)活動(dòng)有所回調(diào)。進(jìn)入3月份后，積極因素明顯釋放，市場(chǎng)明顯回升，經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)運(yùn)行基礎(chǔ)較好。預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大回落的可能性較小，經(jīng)濟(jì)增速有條件保持去年四季度水平。

歐洲制造業(yè)PMI降至50%以下，下行壓力繼續(xù)加大

  2019年3月份，歐洲制造業(yè)PMI連續(xù)4個(gè)月環(huán)比回落，降至49.9%的榮枯線之下，較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。從各國(guó)走勢(shì)看，德國(guó)和法國(guó)制造業(yè)PMI回調(diào)幅度較大，導(dǎo)致歐洲制造業(yè)PMI繼續(xù)回落。一季度，歐洲制造業(yè)PMI均值為50.4%，較2018年四季度回落1.6個(gè)百分點(diǎn)，降幅明顯。

  綜合指數(shù)變化，歐洲制造業(yè)延續(xù)弱勢(shì)格局，下行壓力繼續(xù)加大。世界貿(mào)易增速的持續(xù)放緩，對(duì)歐洲出口需求帶來(lái)較大影響，成為制造著業(yè)持續(xù)下滑的主要因素。貿(mào)易摩擦以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的逐步上升都成為歐洲經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)的制約因素。鑒于歐洲制造業(yè)的疲弱走勢(shì)，歐洲央行決定年底之前不加息，以保證寬松的貨幣政策環(huán)境，給歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展舒壓。

美洲制造業(yè)PMI回升，增速小幅加快

  2019年3月份，美洲制造業(yè)PMI較上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至54.5%，表明制造業(yè)增速較上月有所加快。從一季度看，美洲制造業(yè)PMI均值為54.7%，較2018年四季度回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。美洲制造業(yè)保持較快增長(zhǎng)，但增速較2018年四季度有所放緩。本月，除美國(guó)以外，其余主要國(guó)家制造業(yè)PMI均有不同程度回調(diào)。美國(guó)制造業(yè)的繼續(xù)回升帶動(dòng)了美洲制造業(yè)增速小幅加快。

  ISM報(bào)告顯示，2019年3月，美國(guó)制造業(yè)PMI較上月回升1.1個(gè)百分點(diǎn)至55.3%。分項(xiàng)指數(shù)顯示，美國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)、需求和就業(yè)活動(dòng)增速均有不同程度回升。一季度，美國(guó)制造業(yè)PMI均值為55.4%，較2018年四季度回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。綜合數(shù)據(jù)變化，美國(guó)制造業(yè)仍保持較快增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增速較去年四季度有所放緩。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速趨緩預(yù)期依然較強(qiáng)，特別是受貿(mào)易摩擦影響，美國(guó)出口需求持續(xù)下滑，其新出口訂單指數(shù)自2018年10月以來(lái)出現(xiàn)明顯下降，由原來(lái)的55%以上降至52%左右。美聯(lián)儲(chǔ)近期下調(diào)了今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，并提出表示維持當(dāng)年利率不變，今年不會(huì)再加息，意味著美國(guó)考慮保持當(dāng)前貨幣政策穩(wěn)定性，以抵御可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增速放緩。

澳洲制造業(yè)PMI結(jié)束升勢(shì)，增速有所放緩

  2019年3月，澳大利亞制造業(yè)PMI結(jié)束連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比上升走勢(shì)，較上月回落3個(gè)百分點(diǎn)至51%，表明制造業(yè)增速較上月有所放緩。一季度澳洲制造業(yè)PMI均值為52.5%，較2018年四季度回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。綜合指數(shù)變化，澳洲制造業(yè)仍保持較快增長(zhǎng)，但增速有所放緩。抑制澳洲經(jīng)濟(jì)增速放緩的因素主要來(lái)自于兩個(gè)方面：一是居民收入增長(zhǎng)緩慢，抑制消費(fèi)增長(zhǎng);二是房地產(chǎn)投資的持續(xù)下滑。一季度澳洲制造業(yè)PMI均值的回調(diào)，或?qū)㈩A(yù)示著澳洲經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩的可能性較大。為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，澳大利亞政府也于近期宣布未來(lái)10年減稅1580億澳元，并提議增加基礎(chǔ)建設(shè)支出，來(lái)緩解居民消費(fèi)放緩和房地產(chǎn)投資下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。

非洲制造業(yè)PMI小幅回落，增速繼續(xù)放緩

  2019年3份，非洲制造業(yè)PMI為50.7%，較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。一季度，非洲制造業(yè)PMI均值為51.6%，較2018年四季度回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。從主要國(guó)家看，尼日利亞制造業(yè)保持較快增長(zhǎng)，指數(shù)水平維持在57%以上的較高水平，其他主要國(guó)家制造業(yè)PMI相對(duì)偏弱。指數(shù)變化顯示，非洲制造業(yè)保持適度增長(zhǎng)，增速稍有放緩。從PMI歷史數(shù)據(jù)變化看，非洲制造業(yè)PMI連續(xù)6個(gè)月穩(wěn)定在50%以上，意味著非洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的連續(xù)性依然較強(qiáng)。非洲發(fā)展銀行的報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2019年非洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將達(dá)到4%，高于2018年的3.5%，表明非洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力仍在提升。