全球制造業(yè)增速持續(xù)放緩，下行壓力有所顯現(xiàn)

——2019年5月份CFLP-GPMI分析

  據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，2019年5月份全球制造業(yè)PMI為50.5%，較上月下降0.5個百分點，較去年同期下降4.1個百分點，連續(xù)兩個月環(huán)比下降，創(chuàng)出近兩年新低。分區(qū)域看，亞洲和非洲制造業(yè)PMI回調(diào)幅度較小，制造業(yè)保持平穩(wěn)增長，歐洲和美洲制造業(yè)PMI回調(diào)幅度相對較大，制造業(yè)增速放緩明顯。

  綜合指數(shù)變化，指數(shù)連續(xù)下降，再創(chuàng)新低，意味著全球經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，貿(mào)易摩擦對全球經(jīng)濟(jì)的影響逐步顯現(xiàn)，下行壓力有所積累。美洲與歐洲制造業(yè)增速放緩是拖累本月全球制造業(yè)增速放緩的主要因素。聯(lián)合國在《2019年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望年中報告》指出世界經(jīng)濟(jì)2019年增速將放緩至2.7%，低于年初時預(yù)計的約3%。全球貿(mào)易的走弱也會削弱全球投資信心，中長期全球經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢很難改變。為了應(yīng)對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，全球主要國家央行也逐步放松貨幣政策，以對沖貿(mào)易摩擦所帶來的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。

  分區(qū)域來看，呈現(xiàn)如下特點：

亞洲制造業(yè)PMI延續(xù)微幅回調(diào)走勢，整體保持溫和增長

  2019年5月份，亞洲制造業(yè)PMI為50.2%，較上月小幅下降0.2個百分點，連續(xù)兩個月環(huán)比下降。從主要國家看，亞洲各國制造業(yè)PMI有升有降，除韓國和印度尼西亞制造業(yè)PMI波動幅度超過1個百分點，其余國家整體波動幅度不大。指數(shù)連續(xù)小幅下降，亞洲制造業(yè)增速有所放緩，但仍連續(xù)3個月穩(wěn)定在50%以上，表明亞洲經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和增長趨勢。亞洲經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定性是全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)。

  中國制造業(yè)PMI較上月回落0.7個百分點至49.4%，再次回落至50%以下。本月指數(shù)回落主要是因為新出口訂單指數(shù)回落較大，出口需求受貿(mào)易摩擦影響有所下降。從分項指數(shù)來看，國內(nèi)需求保持相對穩(wěn)定，企業(yè)生產(chǎn)保持?jǐn)U展，特別是大型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動較為穩(wěn)定，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好，經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有內(nèi)在穩(wěn)定基礎(chǔ)。

歐洲制造業(yè)PMI降幅擴(kuò)大，增速明顯放緩

  2019年5月份，歐洲制造業(yè)PMI較上月下降1個百分點至48.8%，連續(xù)3個月環(huán)比下降，且降幅較上月明顯擴(kuò)大。從各國走勢看，德國和英國制造業(yè)PMI較上月均有下降。受“脫歐”影響，英國制造業(yè)PMI下降明顯，德國制造業(yè)PMI連續(xù)5個月保持在50%以下。

  綜合指數(shù)變化，歐洲制造業(yè)整體延續(xù)偏弱走勢，且下行幅度有所擴(kuò)大。受英國“脫歐”和貿(mào)易摩擦等不確定因素影響歐洲主要國家經(jīng)濟(jì)環(huán)境和就業(yè)均有不同程度影響。英國汽車制造業(yè)下滑明顯，德國5月份失業(yè)人數(shù)有所增加，失業(yè)率為5%，自2013年11月以來首次月度攀升。近期，歐洲央行官員經(jīng)對下半年經(jīng)濟(jì)回暖的信心有所減弱，并準(zhǔn)備好采取相關(guān)貨幣政策工具應(yīng)對可能的下行走勢。

美洲制造業(yè)PMI連續(xù)下降，增速繼續(xù)放緩

  2019年5月份，美洲制造業(yè)PMI較上月下降0.8個百分點至51.6%,連續(xù)2個月環(huán)比下降，各主要國家均有不同程度下降。綜合指數(shù)變化，美洲制造業(yè)雖保持增長，但增速呈現(xiàn)持續(xù)放緩跡象。美國制造業(yè)增速的持續(xù)放緩導(dǎo)致美洲制造業(yè)PMI連續(xù)下降。

  ISM報告顯示，2019年5月，美國制造業(yè)PMI較上月下降0.7個百分點至52.1%。分項指數(shù)顯示，美國制造業(yè)生產(chǎn)和供應(yīng)商配送速度均有放緩，相關(guān)指數(shù)較上月有不同程度下降;受加征關(guān)稅影響，價格指數(shù)出現(xiàn)明顯上升;新訂單指數(shù)雖有上升，但指數(shù)水平較上半年有明顯下降。指數(shù)變化顯示，美國制造業(yè)仍增速持續(xù)放緩，但仍保持溫和增長。企業(yè)反映問題顯示，因關(guān)稅增加，給美國企業(yè)帶來了成本上升和供應(yīng)商配送速度放緩等兩個方面的影響。綜合數(shù)據(jù)變化，貿(mào)易摩擦對美國經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面效應(yīng)正在逐步顯現(xiàn)。美國商務(wù)部最新公告顯示，經(jīng)季節(jié)和通脹因素調(diào)整后，美國一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值年化增長率為3.1%，低于早前預(yù)估的3.2%。美國企業(yè)利潤下滑已經(jīng)從一季度延續(xù)到了二季度。一些企業(yè)2019年二季度利潤預(yù)期被大幅下調(diào)。美聯(lián)儲官員對美國經(jīng)濟(jì)增長的潛在風(fēng)險已有所關(guān)注，如果未來經(jīng)濟(jì)增長放緩超出預(yù)期，將考慮采取降息措施。

澳洲制造業(yè)PMI連續(xù)回升，增速繼續(xù)加快

  2019年5月，澳大利亞制造業(yè)PMI為57.2%，較上月上升2.4個百分點，連續(xù)兩個月環(huán)比上升。綜合指數(shù)變化，澳洲制造業(yè)仍保持較快增長，增速較上月繼續(xù)加快。澳大利亞制造業(yè)能夠保持較快增長，來自于兩個方面的較好支撐。一是得益于其大宗商品市場的強(qiáng)勁需求;二是在經(jīng)過近兩年的下跌后，房地產(chǎn)市場也有所改善，住房貸款監(jiān)管有放松跡象。在澳洲制造業(yè)保持較快增長的同時，也存在隱憂。澳新銀行最近一份報告中顯示，當(dāng)前澳洲制造業(yè)利潤的增長主要來自于礦業(yè)公司，非礦企業(yè)增長仍較為低迷，澳大利亞經(jīng)濟(jì)仍存在下行風(fēng)險。

非洲制造業(yè)PMI小幅回落，增勢穩(wěn)定

  2019年5月份，非洲制造業(yè)PMI為51.4%，較上月小幅回落0.3個百分點。從主要國家看，尼日利亞制造業(yè)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長，指數(shù)環(huán)比上升，持續(xù)保持在57%以上，南非制造業(yè)增速進(jìn)一步下滑，指數(shù)在50%以下，其他主要國家制造業(yè)波動幅度較小。指數(shù)變化顯示，非洲制造業(yè)增速較上月稍有放緩，但指數(shù)仍保持在51%以上，整體溫和增長趨勢未變。近日非洲自貿(mào)協(xié)定正式生效，有望通過降低關(guān)稅、消除貿(mào)易壁壘等方式刺激區(qū)域內(nèi)貿(mào)易增長，自貿(mào)區(qū)正式生效后，成員國將需要對從其他非洲國家進(jìn)口商品降低90%的關(guān)稅。聯(lián)合國調(diào)查報告顯示，這可能會使非洲內(nèi)部的貿(mào)易增加52.3%。貿(mào)易的改善，有望提升非洲大陸的投資前景，改善非洲經(jīng)濟(jì)增長環(huán)境。