指數(shù)連續(xù)下降，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大 ——2019年6月份CFLP-GPMI分析

據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布，2019年6月份全球制造業(yè)PMI為50%，較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降，降至榮枯線。分區(qū)域看，非洲制造業(yè)PMI較上月持平，亞洲、美洲和歐洲制造業(yè)PMI均有小幅下降。

綜合指數(shù)變化，指數(shù)繼續(xù)下降，意味著全球經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，下行壓力進(jìn)一步加大。世界銀行最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告預(yù)計(jì)，2019年和2020年世界經(jīng)濟(jì)增速分別為2.6%和2.7%，比今年1月份的預(yù)測(cè)值分別下調(diào)0.3和0.1個(gè)百分點(diǎn)。面臨持續(xù)的下行壓力，世界主要經(jīng)濟(jì)體也紛紛采取應(yīng)對(duì)措施。一是貨幣政策趨于寬松。近期多國央行紛紛降息或釋放寬松信號(hào)。新西蘭、菲律賓、印度和澳大利亞央行先后下調(diào)利率，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的政策風(fēng)向也從之前的推進(jìn)貨幣政策正?；D(zhuǎn)向提升經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。二是尋求多邊貿(mào)易往來。來自亞洲、非洲和歐洲不同區(qū)域的國家和經(jīng)濟(jì)體紛紛通過簽訂貿(mào)易和投資協(xié)定，加強(qiáng)國家之間的經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易往來，拓展國際市場(chǎng)需求，規(guī)避貿(mào)易摩擦帶來的負(fù)面影響。恢復(fù)良好的貿(mào)易秩序是當(dāng)前緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力的迫切要求。

分區(qū)域來看，呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

亞洲制造業(yè)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，PMI小幅回落

2019年6月份，亞洲制造業(yè)PMI為49.9%，較上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降。從主要國家看，韓國、和印度等主要國家制造業(yè)PMI均有不同程度回調(diào)，沙特和阿聯(lián)酋等中東國家制造業(yè)PMI保持在較高水平。中國制造業(yè)PMI較上月持平，主要指數(shù)波幅有所收窄。

綜合指數(shù)變化，在全球貿(mào)易增長(zhǎng)乏力的影響下，亞洲制造業(yè)增速也呈現(xiàn)持續(xù)放緩的走勢(shì)，但亞洲仍具備繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。一方面表現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)較好，有利于亞洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。下半年，中國宏調(diào)調(diào)控政策利好較多，逆周期調(diào)節(jié)力度加大，降稅降費(fèi)、穩(wěn)投資、穩(wěn)金融等一批政策的效果將繼續(xù)顯現(xiàn)，對(duì)調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)效率、促增長(zhǎng)等具有較強(qiáng)支撐作用。 特別是中國與“一帶一路”沿線國家經(jīng)貿(mào)合作水平不斷提升。數(shù)據(jù)顯示，中國與“一帶一路”沿線國家進(jìn)出口總額快速增長(zhǎng)，占外貿(mào)總值的比例接近30%。另一方面，亞洲仍是吸引全球直接投資的主要區(qū)域。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議最新發(fā)布的年度報(bào)告顯示，2018年全球外國直接投資雖整體下滑，但中國、東盟等國家逆勢(shì)增長(zhǎng)明顯。亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的外資流入增長(zhǎng)4%，成為全球外資流入最多的地區(qū)，占全球比重達(dá)39%。

歐洲制造業(yè)經(jīng)濟(jì)增勢(shì)繼續(xù)偏弱，PMI連續(xù)回落

2019年6月份，歐洲制造業(yè)PMI較上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至48.4%，連續(xù)4個(gè)月運(yùn)行在50%以下，今年以來呈現(xiàn)持續(xù)下降走勢(shì)。從主要國家變化看，法國制造業(yè)有所回升，制造業(yè)PMI連續(xù)回升至51%以上，德國制造業(yè)PMI較上月小幅回升，但指數(shù)仍保持在45%的較低水平，英國和意大利制造業(yè)PMI較上月均有不同程度回落。

綜合指數(shù)變化，歐洲制造業(yè)PMI持續(xù)走低，制造業(yè)增長(zhǎng)乏力，弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)明顯。 持續(xù)疲弱的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，使得歐洲喪失了投資吸引力。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議的報(bào)告顯示，2018年歐洲吸引外資總量減半；而受“脫歐”影響，英國外資流入也大幅減少了36%。面對(duì)日益下行的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，歐洲央行政策取向變?yōu)椤澳托?、?jiān)持、審慎”，并表示在如果未來數(shù)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍不樂觀，會(huì)采取額外的刺激政策。包括進(jìn)一步降低政策利率以及加大資產(chǎn)購買計(jì)劃等方案。

美洲制造業(yè)保持較快增長(zhǎng)，PMI小幅回落

2019年6月份，美洲制造業(yè)PMI較上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至51.4%,連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降，美國制造業(yè)增速的持續(xù)放緩導(dǎo)致美洲制造業(yè)增速趨緩。51%以上的指數(shù)水平表明美洲制造業(yè)整體仍保持較快增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)動(dòng)力較上半年有所減弱。

ISM報(bào)告顯示，2019年6月，美國制造業(yè)PMI較上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至51.7%。拖累指數(shù)下行的主要因素來自于兩個(gè)方面。一是市場(chǎng)需求增速明顯放緩。美國制造業(yè)新訂單指數(shù)較上月回落2.7個(gè)百分點(diǎn)至50.0%。二是供應(yīng)商配送速度明顯放緩。美國制造業(yè)供應(yīng)商配送指數(shù)為50.7%，較上月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)反映問題顯示，加征關(guān)稅對(duì)美國企業(yè)的影響仍在存在，在供應(yīng)商配送環(huán)節(jié)表現(xiàn)尤為明顯，直接導(dǎo)致供應(yīng)商配送速度放緩。綜合指數(shù)變化，美國制造業(yè)PMI逐月回落，意味著美國制造業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力有所減弱，51%左右的指數(shù)水平，意味著美國制造業(yè)轉(zhuǎn)向溫和增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)變化顯示，伴隨著經(jīng)濟(jì)增速的趨緩，市場(chǎng)信心有所下降。世界大型企業(yè)研究會(huì)最新數(shù)據(jù)表示，美國6月消費(fèi)者信心指數(shù)下降9.8點(diǎn)，至121.5，為2017年9月以來的最低水平，低于5月份向下修正后的131.3，前值為134.1。該指數(shù)本月的跌幅為2015年7月以來最大。面對(duì)可能存在的繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)雖沒有明確表態(tài)，但恢復(fù)加息的概率大大降低，降息可能性依然存在。

澳洲制造業(yè)增速明顯放緩，PMI降至50%以下

2019年6月，澳大利亞制造業(yè)PMI降至49.4%,創(chuàng)出年內(nèi)新低，表明澳洲制造業(yè)增速明顯放緩。歷史數(shù)據(jù)變化顯示，澳洲制造業(yè)PMI月度波動(dòng)幅度較大，但一直保持在50%以上。本月降至50%以下，意味著澳洲制造業(yè)增勢(shì)趨弱，下行風(fēng)險(xiǎn)加大。為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)做出降息決定。將7月現(xiàn)金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1%。除降息外，加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，也是澳洲穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要手段之一。 但這也在一定程度上擴(kuò)大了澳洲政府的財(cái)政赤字。

非洲制造業(yè)PMI小幅回落，增勢(shì)穩(wěn)定

2019年6月份，非洲制造業(yè)PMI為51.4%，較上月持平。從主要國家看，埃及、肯尼亞和南非等主要國家制造業(yè)PMI較上月均有不同程度上升，尼日利亞制造業(yè)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，指數(shù)環(huán)比小幅回調(diào)，但仍保持在57%以上的較高水平。指數(shù)變化顯示，非洲制造業(yè)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，指數(shù)連續(xù)3個(gè)月保持在51%以上，整體溫和增長(zhǎng)趨勢(shì)未變。從未來非洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展看，除了非洲自貿(mào)區(qū)的推進(jìn)會(huì)激發(fā)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力外，非洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)摿σ呀?jīng)得到世界普遍關(guān)注。許多國家開始注重通過與非洲區(qū)域內(nèi)相關(guān)國家簽訂貿(mào)易和投資協(xié)定來參與到非洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展之中。

【責(zé)任編輯：姚騰】