指數(shù)降至50%以下，全球經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢明顯——2019年7月份CFLP-GPMI分析

據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，2019年7月份全球制造業(yè)PMI為49.7%，較上月下降0.3個百分點，連續(xù)4個月環(huán)比下降，降至榮枯線以下。分區(qū)域看，歐洲制造業(yè)繼續(xù)下行以及美國制造業(yè)增速趨緩是本月指數(shù)繼續(xù)下降的主導(dǎo)因素，亞洲制造業(yè)緩中趨穩(wěn)，非洲制造業(yè)增速加快。

全球制造業(yè)PMI自今年4月以來，呈現(xiàn)持續(xù)下行走勢，本月降至榮枯線以下，意味著全球經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢明顯。各國家和區(qū)域之間的貿(mào)易摩擦頻發(fā)，擾亂全球產(chǎn)業(yè)鏈的運行秩序，嚴(yán)重影響了全球經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性。國際貨幣基金組織（IMF）7月23日發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告預(yù)測，全球經(jīng)濟(jì)2019年將增長3.2%，2020年將回升至3.5%，增速預(yù)測較4月份均下調(diào)了0.1個百分點。

為了預(yù)防經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下行，世界主要國家紛紛降息。立足于國內(nèi)的降息政策，對緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力的效果仍待觀察。解決全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的根本途徑是在全球范圍內(nèi)，加強(qiáng)互聯(lián)互通，通過多邊的經(jīng)貿(mào)往來，實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。各國應(yīng)減少貿(mào)易壁壘，為全球經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展創(chuàng)造好的條件。

分區(qū)域來看，呈現(xiàn)如下特點：

歐洲制造業(yè)維持弱勢格局，PMI連續(xù)回落

2019年7月份，歐洲制造業(yè)PMI較上月下降0.8個百分點至47.6%，連續(xù)5個月運行在50%以下，降幅較上月有所擴(kuò)大。從主要國家變化看，德國、法國和英國的制造業(yè)PMI均降至年內(nèi)最低水平，其余大部分國家制造業(yè)PMI均有不同程度下降。

綜合數(shù)據(jù)變化，歐洲制造業(yè)延續(xù)弱勢格局，指數(shù)連續(xù)運行在50%以下，意味著歐洲制造業(yè)整體運行在下降通道。主要國家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗證了歐洲整體的弱勢格局。法國全國統(tǒng)計和經(jīng)濟(jì)研究所7月30日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度法國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長0.2%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的0.3%，同時較第一季度經(jīng)濟(jì)增速下降0.1個百分點。此外，德國市場研究機(jī)構(gòu)7月30日公布的報告預(yù)測，8月份德國消費者信心先行指數(shù)為9.7點，比7月份下降0.1點，環(huán)比連續(xù)3個月下降，創(chuàng)2017年4月以來的最低水平。IMF考慮當(dāng)前歐洲整體經(jīng)濟(jì)形勢，下調(diào)了德國和法國的經(jīng)濟(jì)預(yù)測增速。為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)形勢的疲弱，歐洲央行決定將利率維持在歷史低點不變，且不排除進(jìn)一步降息的可能，同時已準(zhǔn)備好推出新的量化寬松措施，以幫助應(yīng)對通脹低迷和經(jīng)濟(jì)增勢疲弱的局面。

亞洲制造業(yè)增速緩中趨穩(wěn)，PMI與上月持平

2019年7月份，亞洲制造業(yè)PMI為49.9%，與上月持平，結(jié)束連續(xù)下降走勢。從主要國家看，日本、印度、新加坡等國家制造業(yè)PMI較上月有小幅回升；韓國制造業(yè)PMI延續(xù)下行走勢；沙特和阿聯(lián)酋等中東國家制造業(yè)PMI保持在較高水平。中國制造業(yè)PMI的回升成為指數(shù)穩(wěn)定的主導(dǎo)因素。7月份中國制造業(yè)PMI為49.7%，較上月上升0.3個百分點，經(jīng)濟(jì)運行呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)走勢。分項指數(shù)顯示，市場需求增勢有所回升，企業(yè)生產(chǎn)活動有所加快，市場價格上升，大型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動回升。

指數(shù)變化顯示，亞洲經(jīng)濟(jì)仍是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定器。IMF預(yù)計，2019年至2020年全球經(jīng)濟(jì)增速中近70%的增長將取決于新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。亞洲是新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的主要聚集地。亞洲開發(fā)銀行發(fā)布最新報告，維持對亞洲發(fā)展中國家2019-2020年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，分別為5.7%和5.6%，略低于2018年（5.9%）。亞行報告稱，受益于國內(nèi)需求增長，2019-2020年，亞洲發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)將保持較快增長，一定程度緩沖全球貿(mào)易緊張局勢帶來的影響。

美洲制造業(yè)增速趨緩，PMI連續(xù)回落

2019年7月份，美洲制造業(yè)PMI較上月下降0.4個百分點至51%,連續(xù)4個月環(huán)比下降，美國制造業(yè)增速的持續(xù)放緩導(dǎo)致美洲制造業(yè)增速趨緩。51%的指數(shù)水平表明美洲制造業(yè)整體仍保持較快增長，但增長動力較上半年有所減弱。

ISM報告顯示，2019年7月，美國制造業(yè)PMI較上月下降0.5個百分點至51.2%。分項指數(shù)顯示，新訂單指數(shù)雖有所回升，但50.8%明顯低于上半年54.3%的平均水平。此外，生產(chǎn)指數(shù)較上月下降3.3個百分點至50.8%；從業(yè)人員指數(shù)較上月下降2.8個百分點至51.7%，幾個主要分項指數(shù)較上月均有明顯下降。指數(shù)變化表明，美國制造業(yè)增速下半年或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯放緩。調(diào)查企業(yè)普遍反映貿(mào)易摩擦對美國企業(yè)的影響正在逐步顯現(xiàn)。美國商務(wù)部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國經(jīng)濟(jì)按年率計算增長2.1%，遠(yuǎn)低于第一季度3.1%的增幅，顯示貿(mào)易摩擦已對美國出口和企業(yè)投資產(chǎn)生不利影響，并一定程度拖累美國經(jīng)濟(jì)增長。

美國制造業(yè)增速的放緩，意味著美國財政政策對經(jīng)濟(jì)的刺激作用已經(jīng)有所減弱，為了應(yīng)對可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增速放緩和全球貿(mào)易摩擦帶來的沖擊，美國的貨幣政策有所放松。美聯(lián)儲于近期宣布降息的同時，提前結(jié)束了資產(chǎn)負(fù)債表縮減計劃。

澳洲制造業(yè)增速有所回升，PMI升至50%以上

2019年7月，澳大利亞制造業(yè)PMI結(jié)束連續(xù)兩個月回調(diào)走勢，較上月上升1.9個百分點至51.3%,表明澳洲制造業(yè)增速較上月有所回升，但仍低于上半年52.4%的平均水平。澳大利亞經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)28年保持正增長，但受世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長乏力以及貿(mào)易摩擦的影響，制造業(yè)增速整體也有所趨緩。上半年，澳大利亞經(jīng)濟(jì)增長率明顯低于預(yù)期，同時失業(yè)率上升到5.2%，普通家庭收入提高更是長期滯后，消費者信心低落。為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，澳大利亞在降息的同時，推出了個人所得稅減免計劃， 旨在刺激經(jīng)濟(jì)增長，創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會。

非洲制造業(yè)增速加快， PMI有所上升

2019年7月份，非洲制造業(yè)PMI為53.8%，較上月上升2.4個百分點。從主要國家看，南非制造業(yè)有明顯改善，PMI指數(shù)重回50%以上，升至52.1%，結(jié)束連續(xù)6個月50%以下運行的走勢；尼日利亞制造業(yè)PMI較上月上升0.2個百分點，保持在57.6%的高位；埃及制造業(yè)PMI也升至50%以上，較上月升幅明顯。指數(shù)變化顯示，非洲制造業(yè)繼續(xù)保持較快發(fā)展趨勢，且增速較上月明顯加快，主要經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)活動均有改善。非洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力正在逐步顯現(xiàn)，很多國家均尋求與非洲開展多領(lǐng)域合作。特許公認(rèn)會計師公會（ACCA）和管理會計師協(xié)會（IMA）發(fā)布的《最新全球經(jīng)濟(jì)狀況調(diào)查》結(jié)果顯示，2019年第二季度，非洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)有所上升。為了支持非洲區(qū)域發(fā)展，非洲發(fā)展銀行近期批準(zhǔn)了3億美元的貸款額度，用于支持非洲區(qū)域貿(mào)易及相關(guān)基礎(chǔ)的建設(shè)，促進(jìn)非洲實現(xiàn)區(qū)域一體化。

【責(zé)任編輯：張祺】