新冠肺炎疫情影響顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大

——2020年3月份CFLP-GPMI分析

　　據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布，2020年3月份全球制造業(yè)PMI較上月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，但保持在47.8%的較低水平，連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在50%以下。中國(guó)在疫情逐步得到控制和復(fù)工復(fù)產(chǎn)相關(guān)扶持政策的共同作用下，制造業(yè)加快恢復(fù)，制造業(yè)PMI明顯回升，是本月全球制造業(yè)PMI小幅回升的主要因素。從各區(qū)域表現(xiàn)看，新冠肺炎疫情的蔓延對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響顯著。亞洲、歐洲、美洲和非洲制造業(yè)PMI均在50%以下。其中，亞洲制造業(yè)PMI較上月有所回升，歐洲、美洲和非洲制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降。

　　綜合指數(shù)變化，雖然中國(guó)制造業(yè)的明顯恢復(fù)在一定程度上放緩了全球制造業(yè)快速下行的節(jié)奏，但新冠肺炎疫情的全球化蔓延為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了前所未有的嚴(yán)峻考驗(yàn)，全球經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行壓力。疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊導(dǎo)致許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停滯或大幅放緩，全球需求減少，貿(mào)易和投資明顯下滑，全球產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊。聯(lián)合國(guó)近期發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告中預(yù)測(cè)，受新冠肺炎疫情影響，2020年全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將萎縮近1%。要充分考慮到疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響存在持續(xù)性，疫情對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的沖擊將在后期持續(xù)發(fā)酵，直到疫情得到明顯控制。全球疫情的結(jié)束時(shí)點(diǎn)和世界各國(guó)應(yīng)對(duì)政策的有效性直接決定著全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)時(shí)間和恢復(fù)力度。

　　全球各國(guó)應(yīng)在加強(qiáng)疫情防控基礎(chǔ)上，綜合運(yùn)用宏觀調(diào)控政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)，并繼續(xù)注重推進(jìn)全球融合發(fā)展。G20為應(yīng)對(duì)疫情影響將啟動(dòng)總價(jià)值5萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。這一經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的加快實(shí)施將會(huì)在一定程度上緩解全球經(jīng)濟(jì)加速下行的壓力，降低疫情對(duì)全球供應(yīng)鏈沖擊，為促進(jìn)全球制造業(yè)加快恢復(fù)提供支撐。同時(shí)，也要看到疫情結(jié)束后，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)恢復(fù)時(shí)期。通過(guò)全球供應(yīng)鏈和價(jià)值鏈的重構(gòu)，保持全球供應(yīng)鏈銜接順暢，提升全球供應(yīng)鏈的協(xié)同發(fā)展和資源整合能力，推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)，是世界各國(guó)需要共同探討、提前布局的重要方向。

　　分區(qū)域來(lái)看，呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

　　
歐洲制造業(yè)下行明顯，PMI創(chuàng)出新低

　　2020年3月份，歐洲制造業(yè)PMI較上月下降4.9個(gè)百分點(diǎn)至45%，創(chuàng)出近兩年來(lái)的新低。從主要國(guó)家走勢(shì)看，除荷蘭制造業(yè)PMI仍在50%以上外，其余主要國(guó)家的制造業(yè)PMI均在50%以下。其中，德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)制造業(yè)PMI降幅均超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)，受疫情影響最大的意大利制造業(yè)PMI降幅超過(guò)8個(gè)百分點(diǎn)。

　　綜合指數(shù)變化，3月份，疫情對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的影響開(kāi)始顯現(xiàn)。為了防控疫情，各國(guó)紛紛采取措施，實(shí)行封閉管理，歐洲制造業(yè)也因此結(jié)束了短暫的恢復(fù)性反彈，再次加快下行。新冠肺炎疫情對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的影響將會(huì)持續(xù)，增加了歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定性和脆弱性。經(jīng)合組織認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)存在衰退風(fēng)險(xiǎn)。為了應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，歐洲央行計(jì)劃實(shí)施7500億元的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃至2020年年底，并考慮提高購(gòu)債計(jì)劃的規(guī)模。在繼續(xù)加強(qiáng)疫情防控的同時(shí)，歐盟要注重協(xié)調(diào)各國(guó)在應(yīng)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)采取一致行動(dòng)，確保歐洲經(jīng)濟(jì)盡快恢復(fù)。

　　
非洲制造業(yè)增速明顯放緩，指數(shù)降至50%以下

　　2020年3月份，非洲制造業(yè)PMI較上月下降2.9個(gè)百分點(diǎn)至47.4%，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降。從主要國(guó)家看，南非制造業(yè)PMI有所回升，但指數(shù)仍在50%以下，尼日利亞制造業(yè)PMI降幅超過(guò)7個(gè)百分點(diǎn)，但指數(shù)仍在51%以上。綜合指數(shù)變化，伴隨著疫情在全球的蔓延，非洲制造業(yè)也受到較為明顯的沖擊，增速大幅放緩。

　　近年來(lái)，非洲快速發(fā)展過(guò)程中，對(duì)外資和外貿(mào)依賴程度較高，因此疫情的全球蔓延對(duì)非洲經(jīng)濟(jì)的外部沖擊相對(duì)更為明顯。聯(lián)合國(guó)非洲經(jīng)濟(jì)委員會(huì)近期發(fā)布的報(bào)告顯示，受新冠肺炎疫情蔓延影響，非洲國(guó)家財(cái)政赤字加劇、外國(guó)直接投資減少，外貿(mào)也受到嚴(yán)重拖累。2020年非洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能從原先預(yù)測(cè)的3.2%下降到1.8%。為緩解疫情的沖擊，非洲各國(guó)也紛紛采取一系列刺激政策，并呼吁協(xié)調(diào)一致應(yīng)對(duì)消極影響。非盟54個(gè)成員簽署的非洲大陸自由貿(mào)易區(qū)協(xié)議將于2020年7月正式運(yùn)轉(zhuǎn)，這將有助于強(qiáng)化非洲內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展，減輕外部依賴，為非洲共同抵抗疫情影響提供動(dòng)力。

　　
美洲制造業(yè)增速明顯放緩，PMI降至50%以下

　　2020年3月份，美洲制造業(yè)PMI較上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)至48.7%，結(jié)束連續(xù)2個(gè)月50%以上走勢(shì)。從主要國(guó)家看，各主要國(guó)家制造業(yè)PMI均降至50%以下。

　　綜合指數(shù)變化，疫情對(duì)美洲制造業(yè)的影響也開(kāi)始顯現(xiàn)，各國(guó)制造業(yè)增速呈現(xiàn)明顯放緩走勢(shì)。特別是美國(guó)受疫情影響最為嚴(yán)重，新冠肺炎疫情確診人數(shù)居全球之首。ISM報(bào)告顯示，3月份，美國(guó)制造業(yè)PMI降至49.1%，較上月下降1個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，生產(chǎn)和需求活動(dòng)均有下降，需求降幅更為明顯，新訂單指數(shù)降至42.2%。受供需回落影響，美國(guó)制造業(yè)就業(yè)明顯放緩，市場(chǎng)價(jià)格有所下降。美國(guó)制造業(yè)是近年來(lái)美國(guó)政府重點(diǎn)扶持的領(lǐng)域，疫情的發(fā)生使原本有所恢復(fù)的制造業(yè)受到影響。隨著疫情進(jìn)一步蔓延，各級(jí)政府為應(yīng)對(duì)疫情或?qū)⒉扇「笠?guī)模管控措施，美國(guó)制造業(yè)短期仍將繼續(xù)承壓。美國(guó)的新增失業(yè)救濟(jì)申領(lǐng)人數(shù)近期不斷增加。一些經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性在加大。為了應(yīng)對(duì)疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，美國(guó)政府逐步采取大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激政策。相關(guān)措施包括：通過(guò)兩萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，希望通過(guò)大量資金支持，提振經(jīng)濟(jì)以及創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位;推出了升級(jí)版QE政策，無(wú)限制擴(kuò)大債券購(gòu)買規(guī)模，還為購(gòu)買投資級(jí)債券和投資級(jí)ETF敞開(kāi)大門;考慮救助中小企業(yè)，避免更多的企業(yè)破產(chǎn);第四輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也正在醞釀之中。

　　
亞洲制造業(yè)PMI回升，中國(guó)拉動(dòng)作用明顯

　　2020年3月份，亞洲制造業(yè)PMI較上月回升5.9個(gè)百分點(diǎn)至48.8%，環(huán)比升幅明顯。中國(guó)制造業(yè)在上月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到疫情明顯影響的基礎(chǔ)上大幅上升16.3個(gè)百分點(diǎn)至52%，是本月亞洲制造業(yè)PMI回升主要因素。從其他國(guó)家走勢(shì)看，受疫情影響，各國(guó)制造業(yè)PMI均有不同程度回落。其中，韓國(guó)和日本、新加坡制造業(yè)PMI降幅超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn);越南、菲律賓、緬甸制造業(yè)PMI降幅更為明顯;在原油價(jià)格繼續(xù)下降的沖擊下，沙特和阿聯(lián)酋的制造業(yè)PMI降幅較上月繼續(xù)擴(kuò)大;印度制造業(yè)PMI降幅在3個(gè)點(diǎn)以內(nèi)，指數(shù)仍保持在50%以上。

　　綜合指數(shù)變化，由于中國(guó)疫情得到有效控制以及復(fù)工復(fù)產(chǎn)相關(guān)政策效果釋放的共同作用，中國(guó)制造業(yè)PMI的明顯回升帶動(dòng)了亞洲制造業(yè)PMI的回升，但指數(shù)仍在50%以下。新冠肺炎疫情對(duì)亞洲其他國(guó)家的影響較為明顯。預(yù)計(jì)后期，疫情對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)的影響仍會(huì)繼續(xù)顯現(xiàn)，特別是亞洲發(fā)展中國(guó)家居多，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對(duì)較弱，受疫情影響的內(nèi)外部沖擊會(huì)相對(duì)較大。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的后續(xù)恢復(fù)狀況也成為亞洲經(jīng)濟(jì)能否加快恢復(fù)的關(guān)鍵?？紤]到疫情全球蔓延的影響，亞行將2020年亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從去年9月估計(jì)的5.5%下調(diào)至2.2%。按此結(jié)果估計(jì)，亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展將面臨巨大挑戰(zhàn)。如何在抵抗疫情的同時(shí)，加快各國(guó)間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)，恢復(fù)區(qū)域需求是亞洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的重要途徑。