央企混改提速擴(kuò)圍 混改加快步入“升級(jí)版”階段

　　從國(guó)企改革三年行動(dòng)方案到深化國(guó)企混改實(shí)施意見(jiàn)，一系列行動(dòng)方案正呼之欲出。在新的改革路線圖引領(lǐng)下，國(guó)企混改正加快步入“升級(jí)版”階段。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為國(guó)企改革三年行動(dòng)計(jì)劃的開(kāi)局之年，隨著四批210戶(hù)混改試點(diǎn)、“雙百行動(dòng)”、“區(qū)域綜改試驗(yàn)”、“科改示范行動(dòng)”一系列改革舉措全面啟動(dòng)，數(shù)千家企業(yè)改革試點(diǎn)將全面提速，奏響資本市場(chǎng)強(qiáng)音。

　　
央企混改提速擴(kuò)圍

　　鐵路領(lǐng)域混改正跑出加速度。5月12日，滄港鐵路向港交所遞交上市申請(qǐng)表。5月19日，國(guó)鐵集團(tuán)下屬中國(guó)鐵路投資有限公司與海南銀行簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，標(biāo)志著國(guó)鐵資本將進(jìn)入銀行領(lǐng)域。

　　電網(wǎng)領(lǐng)域，國(guó)家電網(wǎng)今年將基本完成電動(dòng)汽車(chē)、國(guó)康集團(tuán)、通航公司、新源公司等二級(jí)單位混改，并在信息通信、綜合能源等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)大混改實(shí)施范圍。

　　民航領(lǐng)域，5月11日，作為第一批國(guó)企混改試點(diǎn)及民航領(lǐng)域第一家混改試點(diǎn)企業(yè)，東航集團(tuán)旗下東航物流遞交IPO招股書(shū)，擬在上海證券交易所上市。

　　郵政領(lǐng)域混改蓄勢(shì)待發(fā)。國(guó)家郵政局提出，支持市場(chǎng)多元發(fā)展，推動(dòng)郵政企業(yè)混合所有制改革，提高快遞產(chǎn)業(yè)集中度，加快國(guó)際化發(fā)展，建立通達(dá)全球的寄遞服務(wù)體系。

　　此外，兵器裝備集團(tuán)、招商局集團(tuán)、中鹽集團(tuán)、中國(guó)化學(xué)工程集團(tuán)等多家央企混改不斷迎來(lái)新突破。中國(guó)化學(xué)工程集團(tuán)近期表示，將在保持國(guó)有控股的前提下，釋放最高股權(quán)比例，引入戰(zhàn)略投資者，鼓勵(lì)員工跟投。據(jù)悉，今年公司將重點(diǎn)推進(jìn)6家二級(jí)公司、10家至15家三級(jí)公司混合所有制改革，并適時(shí)籌劃部分公司科創(chuàng)板上市。

　　
地方混改加速落地

　　近期，地方國(guó)企混改動(dòng)作頻頻，觸動(dòng)資本市場(chǎng)神經(jīng)。

　　5月29日，江淮汽車(chē)公告，大眾汽車(chē)集團(tuán)擬通過(guò)增資方式，獲得江淮汽車(chē)控股股東江汽控股50%股權(quán);此外，大眾將增持江淮大眾(江淮與大眾合資公司)股份至75%。

　　繼雙星打響青島國(guó)企集團(tuán)混改“第一槍”后，5月28日，海信集團(tuán)旗下海信視像與海信家電同時(shí)披露，公司接到海信集團(tuán)轉(zhuǎn)來(lái)的青島市國(guó)資委相關(guān)通知，《海信集團(tuán)深化混合所有制改革實(shí)施方案》已經(jīng)青島市人民政府批準(zhǔn)。若增資擴(kuò)股成功，海信電子控股可能由青島國(guó)資委實(shí)控轉(zhuǎn)為無(wú)實(shí)際控制人。

　　此外，內(nèi)蒙、天津、遼寧、安徽等地混改正步入落地關(guān)鍵期，大量國(guó)企混改項(xiàng)目批量推出，多地明確混改任務(wù)目標(biāo)及資產(chǎn)證券化率。

　　中國(guó)企業(yè)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)李錦表示，國(guó)企混改正按照系統(tǒng)集成、協(xié)同高效要求縱深推進(jìn)。從“十項(xiàng)試點(diǎn)”“雙百行動(dòng)”到“區(qū)域綜改試驗(yàn)”“科改示范行動(dòng)”，中央與地方有數(shù)千家試點(diǎn)企業(yè)啟動(dòng)改革，且地方國(guó)企步伐更快一些，一些創(chuàng)新而具突破性的改革舉措將接踵而至。

釋放資本市場(chǎng)新紅利

　　“今年資產(chǎn)證券化和股權(quán)激勵(lì)將成為國(guó)企改革最大看點(diǎn)?！崩铄\表示，在“十四五”期間，將大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)上市，推動(dòng)集團(tuán)公司整體上市，加大市場(chǎng)化并購(gòu)上市公司力度，推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)向上市公司集中，使上市公司成為國(guó)有企業(yè)主要組織形式和管理資本的重要載體。此外，隨著央企控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)工作指引的下發(fā)，央企實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和員工持股也有望大幅增長(zhǎng)，為上市公司注入發(fā)展動(dòng)力，也為資本市場(chǎng)釋放新紅利。

　　申萬(wàn)宏源證券策略研究首席分析師王勝認(rèn)為，十九屆四中全會(huì)后，國(guó)企改革再度提速。新時(shí)期的混改將有三方面特點(diǎn)：一是著力引入高匹配度、高認(rèn)同感、高協(xié)同性的戰(zhàn)略投資者。外來(lái)資本必須擁有改革的主觀意愿和相應(yīng)能力。二是著力推進(jìn)充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的商業(yè)類(lèi)國(guó)企混改。這些領(lǐng)域，改革迫切性更大，且能更大程度讓渡國(guó)有控股權(quán)，對(duì)社會(huì)資本吸引力更強(qiáng)。三是轉(zhuǎn)變考核模式，從關(guān)注規(guī)模速度轉(zhuǎn)為關(guān)注經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。新增營(yíng)收利潤(rùn)率、研發(fā)投入等指標(biāo)，從監(jiān)管側(cè)倒逼混改見(jiàn)效。

　　王勝表示，投資者可關(guān)注國(guó)有大股東持股占比大于30%、行業(yè)屬于充分競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域、本身基本面較好、行業(yè)有前景，且估值安全的上市公司，并關(guān)注上海、深圳等沿海發(fā)達(dá)地區(qū)改革進(jìn)程。